Сукупний чистий борг монополій РФ перевищив 9 трильйонів рублів ($115,7 млрд) на тлі обвалу прибутків Роснефті на 32,4%. Подивимося, як боргова піраміда та високі ставки нищать інфраструктурних гігантів агресора.
Як військовий і фінансовий журналіст, я щодня спостерігаю за двома фронтами цієї війни — бойовим та економічним. На відміну від пропагандистських заяв Кремля про адаптацію, фінансова звітність провідних корпорацій ворога свідчить про глибокі системні руйнування. Втрата високодохідного європейського ринку та вимушений розворот на Схід обійшлися ворогу занадто дорого. Працюючи в умовах жорстких обмежень, за якими стоять міжнародні санкції, агресор змушений продавати нафту Urals із відчутними дисконтами, які досягали 22−26,5 долара за барель. Сировинний маневр Азією лише виснажує інфраструктурні корпорації, позбавляючи їх маржинальності та перетворюючи колишніх флагманів на фінансових інвалідів.
Ілюзія доходів та обвал прибутківПарадокс нинішнього стану, у якому опинилися державні монополії РФ, полягає в тому, що на папері їхні доходи виглядають стабільно,
проте чистий прибуток стрімко тане.
Наприклад, Газпром за перше півріччя формально збільшив виручку на 6,3% — до 5,3 трлн рублів ($69,3 млрд), проте його чистий прибуток скоротився на 12,1% і зупинився на позначці 863,9 млрд рублів ($11,3 млрд).
Ще яскравіше деградація проявляється у нафтовиків: виручка Роснефті досягла 4,3 трлн рублів ($56 млрд), але її чистий прибуток впав одразу на 32,4% — до 282 млрд рублів ($3,69 млрд), з яких на частку акціонерів припадає лише 200 млрд рублів ($2,6 млрд). Ключова причина цього обвалу полягає у негрошових списаннях, курсових переоцінках та знеціненні активів, які оголюють реальні макроекономічні дисбаланси ворога.
Борговий зашморг та дорогі грошіЗа умов втрати зовнішніх ринків капіталу ключовим фактором руйнування стає токсичне боргове навантаження, яке затягується на шиї монополій через жорстку політику Центробанку РФ.
Читайте також:
Петро Шевченко
Як мілітаризація випалює російські резерви та наближає стагфляцію
Скоригований чистий борг, який накопичив Газпром, сягнув астрономічних 6,055 трлн рублів ($77,9 млрд).
Не менш катастрофічною є ситуація, у якій опинилися РЖД: при піврічній виручці у 1,96 трлн рублів ($25,7 млрд) та чистому прибутку у 32,5 млрд рублів ($425 млн), чистий борг залізничного гіганта коливається від 3,33 до 4 трлн рублів ($42,8−51,4 млрд). Лише на обслуговування цих позик залізничникам агресора доводиться віддавати близько 686 млрд рублів ($8,8 млрд), що поглинає майже 70% їхньої EBITDA. Коли ключова ставка тривалий час трималася на рівні 21%, а зараз становить 14% при інфляції 6−7%, реальні відсоткові ставки залишаються непосильними. За таких умов корпорації країни-агресорки змушені згортати свої інвестиційні програми, оскільки залучення нових кредитів перетворюється на фінансове самогубство.
Розкол секторівУ російській економіці чітко сформувався глибокий структурний розкол між банківським та реальним секторами. У той час як Сбербанк звітує про зростання прибутку на 19,8% за сім місяців і тимчасово збирає маржу завдяки високим відсоткам, виробничі та логістичні підприємства працюють на межі рентабельності. Прагнучи залатати діри, кремлівський режим суттєво підвищив податковий тиск:
податок на прибуток підняли з 20% до 25%, а ПДВ зріс до 22%. Одночасно держава перекладає проблеми монополій на плечі населення та бізнесу через агресивне підняття внутрішніх тарифів. Так, індексація цін на газ досягає 9,6%, на електроенергію — 11,3%, а загальний комунальний платіж зростає в середньому на 9,9%, розганяючи споживчу інфляцію та знецінюючи купівельну спроможність громадян.
Запас міцностіПідсумковий аналіз вказує на те, що бюджет РФ втрачає свій головний локомотив — нафтогазові доходи, які за дев’ять місяців впали на 17% і склали лише 5,47 трлн рублів ($71,6 млрд). Головні причини цього розвалу — зміцнення рубля, вимушені цінов ідисконти та скорочення видобутку нафти.
Загальний річний прогноз сировинних надходжень зниженоз 8,9 до 7,6 трлн рублів ($99,6 млрд), а дефіцит бюджету зросте майже вдвічі від початкового плану — до 3% ВВП. Наразі уряд намагається утримати РЖД та інші держкорпорації на плаву за рахунок субсидій, податкових пільг та прямого розтринькування коштів Фонду національного добробуту. Проте ця боргова піраміда довго не встоїть: накопичення боргів під високі відсотки неминуче призведе до того, що держава більше не зможе покривати збитки своїх гігантів, що прискорить фінансовий колапс усієї системи агресора.
Слідкуємо за крахом фінансової системи агресора. Підтримувати Сили оборони України. Зокрема, доєднуйтеся до збору артилерйської бригади Гармаш.
