Китайський онлайн-ритейлер Shein готується змінити модель розвитку після різкого уповільнення зростання основного бренду та падіння оцінки компанії більш ніж на $70 млрд від пікового рівня. Під час зустрічей з інвесторами напередодні IPO у Гонконзі засновник і CEO компанії Скай Сюй заявив, що наступним двигуном зростання мають стати придбання та партнерства з іншими модними брендами, повідомляє Bloomberg.
Shein планує підключати такі компанії до своєї мережі виробництва та постачання у Китаї, допомагаючи їм швидше випускати нові колекції, скорочувати витрати та підвищувати прибутковість.
У самій компанії нову концепцію під час переговорів з інвесторами порівнюють з моделлю Amazon Web Services. Якщо AWS надає технологічну інфраструктуру іншим компаніям, то Shein прагне стати своєрідною інфраструктурною платформою для світової fashion-індустрії.
Наразі її мережа об’єднує понад 7,5 тис. контрактних виробників, незалежних дизайнерів, продавців та інших партнерів.
Оцінка Shein впала зі $100 млрд до $27 млрдЗміна стратегії відбувається напередодні довгоочікуваного виходу компанії на біржу.
Shein цього тижня розпочала розміщення акцій у Гонконзі та розраховує залучити до $1,8 млрд.
За верхньою межею цінового діапазону IPO компанію оцінять приблизно у $27 млрд.
Для порівняння, на піку у 2022 році приватна оцінка Shein сягала $100 млрд. Таким чином, за чотири роки вона скоротилася приблизно на $73 млрд, або більш ніж на 70%.
Гонконзьке IPO стало для компанії третім варіантом виходу на публічний ринок. Раніше Shein намагалася провести лістинг у США, а потім у Великій Британії, однак реалізувати ці плани не вдалося.
Попри різке зниження оцінки, масштаби бізнесу залишаються значними. У 2025 році чиста виручка Shein становила $41,8 млрд, що, за даними компанії, дозволяє їй входити до п’ятірки найбільших світових компаній із продажу одягу та взуття.
Водночас фінансова звітність перед IPO засвідчила уповільнення темпів продажів і зниження прибутку. Операційна маржа Shein у першому кварталі 2026 року становила близько 3%. Для порівняння, в іспанської Inditex, власника Zara, цей показник перебуває приблизно на рівні 20%.
Shein готується до нових поглинаньНова стратегія передбачає пошук відомих брендів з операційними проблемами,
а також молодих fashion-компаній, які мають труднощі з масштабуванням.
Shein може перебирати на себе їхні виробничі та логістичні функції, залишаючи самим брендам дизайн, маркетинг та взаємодію з клієнтами. Компанія також хоче поступово виходити на заможнішу аудиторію та цікавиться брендами із середнім чеком близько $100 — приблизно удвічі більшим, ніж типовий кошик покупця Shein.
Фінансові можливості для угод у компанії є: станом на кінець березня Shein мала близько $14,8 млрд грошових ресурсів.
Одним із перших великих випробувань нової моделі стало придбання американського бренду Everlane приблизно за $80 млн. Угоду завершили цього року, однак наразі її перевіряє Комітет з іноземних інвестицій у США (CFIUS) з погляду національної безпеки.
Загалом портфель Shein уже налічує близько 20 брендів. Їхня сукупна виручка перевищила $580 млн, однак поки це невелика частка порівняно із загальними продажами групи.
Торговельні бар’єри вдарили по старій моделі SheinБізнес Shein виріс завдяки поєднанню аналізу попиту, швидкого виробництва невеликих партій товарів у Китаї та прямих поставок покупцям у США та Європі.
Компанія також активно користувалася митними пільгами для недорогих міжнародних посилок.
Посилення торговельних бар’єрів у США та Європі збільшило витрати цієї моделі, тоді як геополітичне протистояння між Китаєм і західними країнами створило додаткові регуляторні ризики.
Спроба Shein розвинути сторонній маркетплейс за моделлю Amazon або Temu також зіткнулася з проблемами контролю якості та претензіями регуляторів. У першому кварталі 2026 року сторонні продавці забезпечували близько 14% продажів компанії, однак цей напрям більше не є головним стратегічним пріоритетом.
Попри проблеми, Shein продовжує нарощувати клієнтську базу. За 12 місяців до кінця березня 2026 року кількість активних покупців платформи зросла на 17% — до 281 млн.
Тепер інвесторам фактично пропонують зробити ставку на те, що виробнича та логістична система, яка допомогла Shein стати одним із найбільших продавців одягу у світі, зможе забезпечувати зростання вже не одного бренду, а цілого портфеля fashion-компаній.
