Ринкова капіталізація Alphabet скоротилася більш ніж на $700 млрд після досягнення акціями материнської компанії Google історичного максимуму 13 травня 2026 року. Станом на 27 серпня котирування перебували приблизно на 15% нижче пікового рівня, а інвесторів дедалі більше турбують затримки нових ШІ-моделей, великі капітальні витрати та відтік провідних фахівців.
Ще кілька місяців тому Alphabet вважалася одним із головних фаворитів фондового ринку на тлі глобального буму штучного інтелекту. За 12 місяців до травневого максимуму акції компанії подорожчали більш ніж на 150%, увійшовши до 25 найкращих паперів індексу S&P 500 та випередивши інших представників так званої «Чудової сімки».
Однак після травневого рекорду настрої інвесторів змінилися. Падіння акцій Alphabet стало найбільшим негативним внеском окремої компанії в динаміку S&P 500 за цей період.
Одне з головних питань для ринку — чи зможе Google зберегти технологічне лідерство в умовах посилення конкуренції з OpenAI та Anthropic і водночас перетворити масштабні інвестиції у штучний інтелект на стабільне зростання прибутків.
Google втрачає провідних ШІ-фахівцівДодатковий тиск на акції спричинили кадрові зміни у ШІ-підрозділах Google.
Упродовж останніх місяців компанію залишили кілька високопоставлених дослідників, частина з яких перейшла до Anthropic та OpenAI. На початку серпня з Google також пішов один із ключових фахівців її ШІ-напряму Джефф Дін, який вирішив створити власний стартап. Разом із ним компанію залишили декілька інших відомих працівників.
Одночасно Деміс Хассабіс залишив посаду генерального директора дослідницької лабораторії Google DeepMind і перейшов на позицію голови.
Новини про масштабні кадрові перестановки 5 серпня спричинили падіння акцій Alphabet приблизно на 4%. За одну торгову сесію компанія втратила близько $186 млрд ринкової капіталізації.
Утім, боротьба за найкращих фахівців зі штучного інтелекту охопила практично всю технологічну індустрію. Meta, OpenAI та інші компанії пропонують провідним дослідникам компенсаційні пакети на десятки і навіть сотні мільйонів доларів.
Нову Gemini затрималиЩе однією проблемою для Alphabet стала затримка розробки її найпотужнішої ШІ-моделі Gemini 3.
5 Pro.
Вихід моделі відстає від початкового графіка, оскільки Google продовжує працювати над її характеристиками. Особливу увагу компанія приділяє можливостям програмування — напряму, де Google, за оцінками частини учасників ринку, поступається моделям Anthropic та OpenAI.
У середині серпня Google представила Gemini 3.7 Flash, однак не повідомила нової дати запуску Gemini 3.5 Pro.
У компанії при цьому запевняють, що темпи розвитку її ШІ-продуктів залишаються рекордними. Представник Google заявив Bloomberg, що Gemini 3.7 Flash стала найшвидше зростаючою моделлю компанії, а кількість завантажень відкритих моделей Gemma перевищила 1 млрд.
Інвесторів непокоять величезні витрати на ШІПроблемою для Alphabet є не тільки швидкість випуску нових моделей, а й вартість глобальної гонки штучного інтелекту.
Компанія витрачає значні кошти на дата-центри, сервери, процесори та іншу інфраструктуру, необхідну для навчання й роботи великих ШІ-моделей. Після публікації квартальної звітності наприкінці липня акції Alphabet опинилися під тиском через великі капітальні витрати та негативний вільний грошовий потік.
На початку серпня Alphabet також залучила $25 млрд на ринку облігацій. Інвестори дедалі уважніше оцінюють, наскільки швидко багатомільярдні інвестиції компанії у штучний інтелект зможуть забезпечити відповідне зростання доходів.
Подібне питання постає і перед іншими технологічними гігантами. Після кількох років стрімкого нарощування витрат на ШІ ринок дедалі більше очікує від компаній доказів економічної віддачі від нових дата-центрів та обчислювальної інфраструктури.
Alphabet має власну перевагу — ШІ-чипиПопри падіння капіталізації, частина інвесторів продовжує позитивно оцінювати довгострокові перспективи Alphabet.
Однією з головних переваг компанії є власні процесори TPU — спеціалізовані чипи, створені Google для машинного навчання та штучного інтелекту. Крім того, Alphabet володіє однією з найбільших у світі обчислювальних інфраструктур.
Поєднання власних чипів, хмарного бізнесу Google Cloud, величезної серверної інфраструктури, пошукової системи Google та широкої бази користувачів потенційно дає компанії можливість швидко масштабувати нові ШІ-продукти.
Навіть після втрати понад $700 млрд капіталізації Alphabet залишається одним із найкращих великих технологічних активів за результатами останніх 12 місяців. За цей період її акції подорожчали приблизно на 65%, випередивши широкий ринок та інших представників «Чудової сімки».
Тепер інвестори очікують від Alphabet насамперед доказів того, що величезні вкладення у штучний інтелект, власні чипи та обчислювальну інфраструктуру почнуть трансформуватися у відчутне зростання фінансових показників.
