Штучний інтелект став настільки домінуючим трендом на фінансових ринках, що великі пенсійні фонди та суверенні інвестори вже не можуть уникнути його впливу. За даними аналітиків, AI‑експозиція проникла у всі ключові класи активів — від акцій і корпоративних облігацій до приватного капіталу та інфраструктури — фактично зруйнувавши традиційні моделі диверсифікації.
Про це інформує Bloomberg.
У документі наголошується, що навіть інвестиції, які раніше вважалися незалежними від технологічних циклів, тепер несуть приховані AI‑ризики. «AI — це абсолютно показовий приклад системного ризику… він проникає в таку кількість аспектів економіки», — визнає головний інвестиційний директор NYCRS Монте Тарбокс, який відмовився від нового приватного фонду через надмірну концентрацію технологічних компаній.
За оцінками Goldman Sachs, близько 40% капіталізації S&P 500 припадає на компанії, що формують AI‑інфраструктуру — від чипмейкерів до гіперскейлерів. У сегменті корпоративних облігацій майже половина всіх нових випусків цього року пов’язана з технологічними гігантами, а у венчурному капіталі частка AI‑проєктів сягнула 87%.
Проблема посилюється тим, що одні й ті самі корпорації присутні у різних класах активів. У документі наведено приклад Alphabet, яка має ««ринкова капіталізація у 4 трильйони доларів та 130 мільярдів доларів непогашеного боргу» і глобальну мережу дата‑центрів — тобто впливає на портфелі інвесторів одночасно через акції, борги та інфраструктуру.
Пенсійні фонди намагаються виміряти масштаб ризику. LACERA оцінила свою AI‑експозицію в діапазоні 8–19%, тоді як фінські менеджери з Elo використовують AI‑алгоритми, щоб відстежувати чутливість портфелів до технологічних трендів. Деякі фонди, як CalPERS, уже розробляють спеціальні рамки оцінки впливу AI на інвестиції, зокрема у сфері дата‑центрів та інфраструктури.
Липнева корекція на ринку чипмейкерів показала, наскільки болючими можуть бути коливання: тоді просіли акції, корпоративні облігації та низка хедж‑фондів. Аналітики попереджають, що надмірна концентрація може стати критичною у разі завершення нинішнього інвестиційного циклу.
Нагадаємо, Тарбокс визнає, що головний виклик — швидкість розвитку технології. «Нам потрібно підвищити не лише “роздільну здатність” нашого мікроскопа…», — зазначає він, наголошуючи, що навіть найточніші моделі ризику старіють за кілька місяців. Інвестори погоджуються: уникнути AI‑експозиції неможливо, але її потрібно навчитися вимірювати та контролювати.
