Capital One погодилась придбати Discover Financial
Це перше велике злиття за п’ять років (востаннє щось подібне відбулося, коли регіональний кредитор BB&T купив SunTrust приблизно за $28 млрд у рамках угоди на $66 млрд, утворивши Truist, а до того — лише кризове придбання Bank of America Merrill Lynch в 2009 році за $40,5 млрд).
Декілька моментів щодо нового злиття:
Capital One погодився придбати конкурента Discover Financial за $35,3 млрд — розрахунок між компаніями пройде повністю через обмін акціями, без кеш-виплат. На момент закриття ринку в п’ятницю Discover оцінювався приблизно в $28 млрд, а Capital One — приблизно в $52 млрд. Згідно з умовами угоди, акціонери Discover отримають 1,0192 акції Capital One за кожну акцію Discover, що становить премію 26,6% на основі ціни закриття Discover у $110,49 16 лютого 2024 року. Після завершення злиття (яке підлягає затвердженню регуляторними органами та очікується наприкінці 2024 або на початку 2025 року) акціонери Capital One володітимуть приблизно 60%, а акціонери Discover — приблизно 40% об'єднаної компанії.
Від злиття очікується синергетичний ефект у розмірі $2.7 млрд до 2027 року.
Capital One та Discover — серед найбільших банків — гравців на ринку кредитних карток. Capital One, активи якого становлять $479 млрд, — один з топ-10 банків США, був створений в 1994—1995 роках, як спінофф/виділення підрозділу кредитних карт OakStone Financial компанії Signet Financial Corp (зараз частина Wells Fargo). Тоді ж компанія отримала назву Capital One — банк-монолайнер, який спеціалізувався виключно на кредитних картках.
Потім банк перейшов на інші продукти — в першу чергу автокредити, а потім став більш універсальним банком, але все одно спеціалізувався на роздрібному бізнесі. А в 2000-х банк розвивався через злиття та поглинання інших банків. Зараз Capital One Bank розвивається завдяки культовому клієнтському досвіду та надзвичайно простій ціннісній пропозиції. Це єдиний великий банк без комісій, мінімумів на рахунках і комісій за овердрафт. Клієнти чотири роки поспіль ставили Capital One Bank № 1 за загальним рівнем задоволеності клієнтів Національної банківської системи США.
Одним з найбільших власників банку (сьомий за розміром з пакетом акцій в 3.28%) є Воррен Баффет через свою компанію Buffet’s Berkshire Hathaway, а головна контора Capital One знаходиться в місті McLean, штат Вірджинія, у передмісті Вашингтону.
Ця угода створить шостий за величиною банк США
Discover має трошки іншу історію. На момент появи Discover, компанія Sears була найбільшим роздрібним продавцем у Сполучених Штатах. У 1981 році вона придбала брокерську організацію Dean Witter Reynolds і Coldwell, Banker & Company, щоб додати фінансові послуги до свого портфеля послуг для клієнтів. І в 1985-му менеджер цієї компанії задумав картку Discover.
В той час багато хто намагався створити продукти, які б конкурували з MasterCard та Visa (як-от картка Choice від Citibank), але саме Discover отримав велику національну базу споживачів. Картка не передбачала щорічної комісії, що було незвичайним у той час, і пропонувала зазвичай вищий кредитний ліміт, ніж аналогічні картки. Власники карток також могли отримати «кешбек бонус», у якому відсоток від витраченої суми повертався на рахунок (від 1% до 5%),
залежно від того, скільки картки було використано.
Discover також заслуговувала увагу тим, що була єдиною кредитною карткою, яка приймалася митною службою США для сплати митних зборів з 1987 року. Discover була частиною Dean Witter, а потім Morgan Stanley, перш ніж інвестиційний банк виділив її шляхом первинного публічного розміщення акцій у 2007 році - саме тоді Discover Financial Services стала незалежною компанією, вона також пропонує не тільки картки Discover, але також Diners Club та Pulse. За роки своєї роботи Discover створив рідкісну та цінну глобальну платіжну мережу з 70 мільйонами мерчантів у понад 200 країнах і територіях. І зараз цю компанію купив Capital One.
Capital One пропонує своїм клієнтам картки Visa та MasterCard. Наскільки я розумію, тепер вони хочуть сфокусуватися на картках Discover (зараз це четверта за популярністю система після Visa, MasterCard та American Express). Придбання Discover надасть Capital One доступ до мережі 305 мільйонів власників карток, додавши до своєї бази понад 100 млн нових клієнтів. Але Capital One також сподівається в наступні роки отримати додатково як мінімум 25 млн нових клієнтів завдяки Discover.
Що стосується власного карткового бізнесу об'єднаного банку, то він буде дуже значним. Зараз об'єм транзакцій по картках Capital One складає на рік десь $606 млрд, банк має портфель кредитних карток на $148 млрд. Показники Discover менше, але не на багато — об'єм транзакцій більше $218 млрд, а кредитний портфель — $102 млрд. Об'єднаний банк таким чином буде третім в США по транзакційному бізнесу (за JP Morgan та American Express) та буде більше за Citi та Bank of America. А по розміру кредитів за картками стане лідером ринку.
Також важливо, Capital One зможе розвивати платіжну систему Discover, об'єм транзакцій якої тільки в США в 2023 році був на рівні $550 млрд. Capital One вірить, що угода зможе збільшити цей розмір на $175 млрд до 2027 року. Варто сказати, що це все одно не сильно змінить структуру ринку, так як у American Express зараз об'єм транзакцій в США на рівні $1.35 трлн, а у лідера ринку Visa — $6.8 трлн (дані тільки по США).
Це придбання точно дозволить мережі Discover бути більш конкурентоспроможною з найбільшими платіжними мережами та платіжними компаніями.
В цілому очікувана угода піддасться ретельній антимонопольній перевірці та створить шостий за величиною банк США. Цікаво, що банки підходять в різному стані до злиття. У червні 2023 Capital One придбав Velocity Black, цифрову консьєрж-компанію, яка об'єднує туристичні, розважальні, шопінгові та ресторанні пропозиції для споживачів.
В той же час Discover був в невеликому періоді турбулентності. Колишній CEO компанії Роджер Хохшильд пішов у відставку в серпні 2023 на тлі регулятивної перевірки неправильно класифікованих кредитних рахунків. У жовтні компанія заявила, що вживає заходів для покращення свого корпоративного управління, а в грудні оголосила про свого нового виконавчого директора Майкла Г. Роудса. Прибуток компанії в четвертому кварталі 2023 року впав на 62% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Подивимось, до чого приведе ця угода — насправді, вона дійсно передбачатиме досить велике випробування нового регулювання банківськіх злиттів, яке вступило в силу після указу адміністрації Байдена про сприяння конкуренції в 2021 році. З того часу це перше велике злиття. Угода також відбудеться в період посилення регуляторної уваги до комісій за кредитні картки, які є предметом нових суворих правил, запропонованих Бюро захисту прав споживачів.
Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Погляди NV
