У Німеччини бракує €172 мільярди в бюджеті до 2029 року

Уряд Німеччини опинився перед фінансовим дефіцитом у €172 мільярди, який загрожує реалізації бюджетних планів до 2029 року. Такий розрив у середньостроковій фінансовій перспективі закладено у документі, який федеральний кабінет затвердив у середу разом із проєктом бюджету на 2026 рік. Це створює потужний тиск на чинну коаліцію та може призвести до глибоких змін у фінансовому законодавстві країни.

Причини зростання дефіцитуЗа останній місяць розрив збільшився майже на €30 млрд через:

• ухвалення податкових пільг для бізнесу,
• підвищення пенсій,
• різке зростання витрат на обслуговування державного боргу.

Пріоритети уряду МерцаКанцлер Фрідріх Мерц обрав масштабне фінансування оборони та інфраструктури як основу своєї програми. Частину обмежень боргового гальма (конституційного обмеження на запозичення) було знято для цих цілей. Однак в інших статтях бюджету обмеження залишаються, і для покриття дефіциту уряд планує:

• скорочення соціальних виплат, зокрема допомоги з безробіття,
• перегляд державних субсидій.

Якщо цього виявиться недостатньо, можлива спроба провести реформу боргового гальма — для цього вже створено відповідну комісію,

а зміни можуть бути реалізовані вже у 2026 році.

«Незважаючи на формальну можливість нових запозичень, уряд все одно не має вільних коштів», — заявила Вероніка Ґрімм, член економічної ради при канцлері.

Напруга у коаліціїКоаліція консервативного блоку Мерца та соціал-демократів міністра фінансів Ларса Клінгбейля стикається з серйозним політичним викликом. У розпал обговорення непопулярних скорочень соціальних витрат, уряд водночас запускає інфраструктурний фонд на €500 мільярдів та подвоює оборонний бюджет.

Для Клінгбейля, якого лише місяць тому обрали головою СДПН із рекордно низьким результатом у 65%, це стане перевіркою здатності втримати партію в єдності.

Мерц, зі свого боку, зіштовхнеться з опором не лише з боку власної партії, а й з боку ультраправої AfD та лівої партії Die Linke, які зросли в рейтингах і без підтримки яких зміна конституції нині неможлива.

«Реформа боргового гальма означатиме подальшу ерозію фінансової дисципліни», — вважає Ґрімм. — «CDU має чітко виступити проти».

Макроекономічний контекст

• ВВП Німеччини у другому кварталі знизився на 0,1 %.
• Очікуване зростання економіки у 2025 році — лише 0,2 %, з поступовим підвищенням до 1,1 % у 2026-му та 1,6 % у 2027-му.
• Основні проблеми — торговельна напруга, падіння попиту з боку Китаю, тарифи у 15 % від США, які, за словами Мерца, «серйозно шкодять німецькій економіці».

Попри це, інвестори зберігають оптимізм щодо німецького ринку: індекс DAX перебуває поблизу рекордних рівнів, зростаючи понад 30 % за останній рік — частково завдяки активній бюджетній політиці уряду.

Що далі?До кінця літа коаліція повинна:

• ухвалити план скорочення соціальних витрат,
• ухвалити остаточний бюджет на 2026 рік,
• підготуватися до можливої реформи боргового гальма у 2026 році.

Економічний радник уряду Йенс Зюдекум вже попередив, що у 2027 році дефіцит сягне €30 млрд, і навіть очікуване прискорення економіки не компенсує нестачу. На його думку, реальні скорочення витрат із боку міністерств є неминучими.