За даними Центрального банку Росії, на початку липня золоті резерви країни становили 73,4 мільйона тройських унцій, або 2 282 метричні тонни. Від початку 2026 року їхній обсяг скоротився приблизно на 43,5 тонни, а самі резерви опустилися до найнижчого рівня з моменту до початку повномасштабного вторгнення Росії в Україну в лютому 2022 року, повідомляє DW.
На початку року ціна золота встановлювала рекорди. У перші чотири місяці вона в середньому становила близько $4 800 за унцію, а нині перебуває на рівні близько $4 000. За оцінкою видання, продаж золота міг принести Москві понад $5 млрд.
Економістка Peterson Institute for International Economics Elina Ribakova зазначила, що продаж золота свідчить про скорочення інших більш ліквідних активів, доступних Росії.
«Той факт, що вони продають золото, означає, що в них закінчуються інші більш ліквідні активи. Тож існує тиск на дефіцит, а також на джерела його фінансування», - сказала вона.
Бюджет Росії перебуває під значним тиском через різке зростання витрат на оборону. За даними Financial Times, Мінфін Росії попереджав уряд,
що перевищення запланованих витрат на війну у 2026 році становитиме щонайменше $28 млрд. Оборонні витрати з 2021 року зросли більш ніж у чотири рази та у 2025 році становили близько 16 трлн рублів.
Водночас фінансовий аналітик консалтингової компанії Macro-Advisory Chris Weafer вважає, що продаж золота не свідчить про паніку.
«Це надзвичайна ситуація, але відносно нормальна тенденція. Вона не означає, що Росія розорюється, у неї закінчуються гроші чи більше нічого не залишається», - сказав він.
За його словами, золото переважно продає Мінфін Росії через Фонд національного добробуту, а не Центральний банк. Після початку повномасштабного вторгнення золото стало одним із активів, які фонд міг купувати через обмеження доступу Росії до американських казначейських облігацій та інших активів.
Weafer зазначив, що золото стало важливою ліквідною складовою фонду, який саме й призначений для використання накопичених активів у періоди потреби в коштах. За його оцінкою, фонд має близько $150 млрд активів, з яких приблизно $50 млрд є ліквідними.
Водночас Росія залишається одним із найбільших виробників золота у світі та може поповнювати продані запаси за рахунок внутрішнього видобутку.
Країна має п'яті за обсягом золоті резерви у світі, приблизно на рівні Китаю, Франції та Італії.
На бюджет Росії також впливають доходи від продажу нафти й газу. За даними уряду, федеральні витрати та дефіцит у 2026 році можуть перевищити заплановані показники більш ніж на 1 трлн рублів. Наразі дефіцит оцінюється у 1,6% ВВП, або приблизно $40 млрд, і може зрости.
Водночас вищі доходи від нафти й газу, зокрема через зростання цін на нафту на тлі війни в Ірані, допомогли Москві поки що компенсувати бюджетні проблеми.
Ribakova назвала ціни на нафту та доходи від її продажу головним обмеженням для здатності Росії фінансувати війну.
«Усе залежить від цього. Коли ціна на нафту висока, Росія отримує доходи. Якщо ціна впаде, скажімо, до 60 або 40, тоді у вас одразу виникає криза», - сказала вона.
За оцінками Ribakova та Weafer, попри економічні труднощі Росія може продовжувати фінансувати війну в найближчій перспективі, скорочуючи невійськові витрати.
Водночас Weafer попереджає про довгострокові наслідки нинішньої економічної політики. За його словами, війна створює значні диспропорції в економіці та посилює розбіжності між тими, хто відповідає за економічне зростання, і Кремлем.
Він зазначив, що нинішній підхід не може тривати безкінечно, якщо Росія після завершення війни захоче повернути економіку до більш нормальної траєкторії розвитку.
Читайте нас в Telegram
