Manulife CQS Investment Management планує залучити близько $1 млрд до четвертого фонду CQS Regulatory Capital Relief Fund, який інвестуватиме переважно в угоди з передачею значного кредитного ризику (Significant Risk Transfer, SRT). Цільова внутрішня норма дохідності фонду становить близько 13%.
Для підвищення дохідності фонд використовуватиме боргове фінансування. Попередній фонд цієї стратегії станом на кінець першого кварталу забезпечив дохідність понад 11%.
Ринок SRT встановлює нові рекордиSRT дозволяють банкам передавати інвесторам частину кредитного ризику за своїми портфелями, не продаючи безпосередньо кредити. Завдяки цьому фінансові установи можуть вивільняти регулятивний капітал і використовувати його для нового кредитування або виплат акціонерам.
Попит на такі інструменти останніми роками швидко зростає, насамперед серед банків Європи та Північної Америки.
За оцінками Crescent Capital Group, у першому півріччі 2026 року обсяг продажів SRT перевищив $18 млрд проти приблизно $15 млрд за аналогічний період минулого року. Ринок рухається до шостого поспіль річного рекорду.
Водночас інвестори враховують ризики, пов’язані з інфляцією, стрімким зростанням боргового фінансування інвестицій у штучний інтелект та падінням вартості державних облігацій, що потенційно може погіршити якість банківських кредитних портфелів.
Фонд інвестуватиме у кредити на трьох континентахManulife CQS працює з SRT-інструментами вже понад десять років. Новий CQS RCR IV планує вкладати кошти в угоди, пов’язані з банківським кредитуванням у Європі, Північній Америці та Азії.
Основну частину портфеля, як очікується, становитимуть SRT, забезпечені корпоративними кредитами. Фонд також зможе інвестувати в інші активи, зокрема операції, пов’язані з проєктним фінансуванням.
За даними джерел Bloomberg, середньорічні кредитні втрати за SRT-інструментами у перших трьох фондах Manulife CQS залишалися нижчими за 0,2%.
Інтерес великих керуючих компаній до цього сегмента продовжує зростати. Зокрема, торік AXA IM Alts, що належить BNP Paribas, залучила $2,5 млрд для інвестицій у такі інструменти. Власні SRT-стратегії також розвивають Crescent Capital, Polar Asset Management Partners та Jain Global.
