Один або кілька кредиторів французької лабораторної групи Cerba Healthcare 7 вересня виставили на продаж близько €28 млн боргу компанії за відновлюваною кредитною лінією на €450 млн. Угода відбувається на тлі підготовки Cerba до реструктуризації зобов’язань загальним обсягом близько €5 млрд ($5,8 млрд).
За даними Bloomberg із посиланням на поінформовані джерела, борг планують продати через аукціон, а заявки від керуючих інвестиційними фондами прийматимуть до середи, 9 вересня. Умови потенційної угоди та ціна, за якою кредитори готові поступитися вимогами до Cerba, не розкриваються.
Представники Cerba Healthcare, її основного інвестора EQT та міноритарного акціонера PSP Investments від коментарів відмовилися.
Кредитори скорочують ризики перед реструктуризацієюБорг, який виставили на продаж, є частиною відновлюваної кредитної лінії — revolving credit facility (RCF). Такий інструмент дозволяє компанії залучати кошти в межах погодженого ліміту залежно від поточних потреб і зазвичай надається групою банків.
На відміну від корпоративних облігацій, вимоги за такими кредитними лініями значно рідше торгуються на вторинному ринку.
Однак у ситуації, коли фінансовий стан позичальника погіршується, банки можуть продавати частину своїх вимог спеціалізованим кредитним фондам, часто зі знижкою до номінальної вартості.
Подібні операції з боргом Cerba відбувалися ще у 2025 році, коли стало зрозуміло, що компанії, ймовірно, доведеться переглядати структуру своїх зобов’язань.
Фінансовий тиск на Cerba посилився після 2024 року. Однією з причин стало рішення французької влади скоротити тарифи, які лабораторії можуть стягувати за проведення медичних досліджень.
Cerba розпочала процедуру conciliationМинулого тижня Cerba повідомила кредиторам про початок процедури conciliation — передбаченого французьким законодавством механізму врегулювання фінансових проблем компанії під судовим наглядом.
Процедура має створити правові умови для переговорів Cerba з кредиторами щодо реструктуризації боргового навантаження, яке становить близько €5 млрд.
Повідомлення про початок переговорів було оприлюднене одночасно з фінансовими результатами Cerba за другий квартал 2026 року. Звітність продемонструвала певне зростання виторгу та прибутку компанії.
Cerba також очікує, що французький уряд пізніше у вересні надасть нову інформацію щодо майбутнього ціноутворення на лабораторні дослідження. Від цих рішень може залежати подальша динаміка доходів компанії та параметри переговорів із кредиторами.
Облігації Cerba відреагували зростаннямРинок позитивно відреагував на останню звітність та початок формалізованого процесу переговорів із кредиторами.
Ціна старших забезпечених облігацій Cerba на €720 млн із погашенням у 2028 році після публікації результатів зросла приблизно до 70 євроцентів за €1 номіналу. До оголошення про процедуру conciliation папери оцінювалися приблизно у 68,6 євроцента.
Динаміка свідчить про певне покращення ринкової оцінки перспектив повернення боргу, хоча значний дисконт облігацій до номіналу зберігається на тлі майбутньої реструктуризації зобов’язань Cerba.
