Австралійська золотодобувна компанія Northern Star Resources 28 вересня повідомила про відхилення попередньої пропозиції щодо поглинання з боку південноафриканської Gold Fields, яка передбачала оплату грошовими коштами та акціями покупця. Потенційна угода оцінювала Northern Star у 38,7 млрд австралійських доларів, або приблизно $27,1 млрд, однак рада директорів дійшла висновку, що запропоновані умови не відображають фундаментальної вартості активів компанії та перспектив її подальшого розвитку.
Пропозиція передбачала оцінку однієї акції Northern Star приблизно у 27 австралійських доларів, виходячи з біржової вартості акцій Gold Fields станом на 11 вересня. Таким чином, потенційний покупець запропонував премію в розмірі 22%, проте австралійська компанія повідомила, що не планує продовжувати переговори на запропонованих умовах.
Голова ради директорів Northern Star Майкл Чейні назвав пропозицію опортуністичною, наголосивши, що Gold Fields намагається придбати один із провідних світових портфелів золотодобувних активів за ціною, яка, на думку керівництва, істотно нижча за його фундаментальну вартість.
Додатковим аргументом проти угоди стала структура оплати: частину вартості поглинання пропонувалося покрити новими акціями Gold Fields, які, за оцінкою Northern Star, несуть вищі ризики, пов’язані з географією діяльності покупця.
Відмова від пропозиції відбулася напередодні введення в експлуатацію нового проєкту та зміни керівництва Northern Star. У жовтні посаду генерального директора має обійняти Суреш Ваднагра, який раніше працював у Glencore та Newcrest Mining.
На тлі повідомлень про можливе поглинання акції Northern Star під час торгів у Сіднеї зростали на 11%, досягнувши 24,46 австралійського долара та наблизившись до ціни, закладеної в пропозиції Gold Fields.
Elliott закликає Northern Star розглянути можливість продажуСитуація навколо потенційного поглинання розгортається на тлі тиску з боку активістського інвестора Elliott Investment Management, який раніше критикував фінансові та операційні результати Northern Star і закликав керівництво розглянути продаж компанії або окремих активів, а також оновлення складу ради директорів.
Протягом останнього року Northern Star неодноразово знижувала виробничі прогнози,
зокрема через проблеми на переробному підприємстві Kalgoorlie у Західній Австралії, які обмежували видобуток золота.
Партнер Elliott Джон Пайк заявив, що компанія має значний потенціал для створення додаткової вартості, який повинен бути врахований під час будь-якої можливої угоди. Водночас, на думку інвестора, рада директорів зобов’язана розглядати пропозиції серйозних покупців та оцінювати всі можливі варіанти реалізації потенціалу Northern Star.
Південноафриканська Gold Fields, зі свого боку, продовжує виявляти зацікавленість у придбанні австралійського конкурента. Компанія вважає його активи привабливим доповненням до власного портфеля та оцінює потенційну синергію від об’єднання бізнесів у суму до $5 млрд.
Генеральний директор Gold Fields Майк Фрейзер повідомив, що компанія залишається відкритою до конструктивного діалогу та продовжить шукати можливості для обговорення переваг запропонованої угоди з радою директорів Northern Star.
Інтерес до австралійського виробника виник на тлі багаторічного зростання цін на золото, яке активізувало процеси злиття та поглинання у світовій золотодобувній галузі. Gold Fields належить до компаній, які активно розширюють свої портфелі шляхом придбання інших виробників, тоді як Northern Star зосереджується на реалізації власних проєктів та підвищенні вартості наявних активів.
