Податки в Китаї та слабший попит у США тиснуть на люксові бренди

Податкові правила для частини заможних власників офшорних трастів у Китаї, слабші показники торговельних центрів у країні та третє поспіль місячне скорочення карткових витрат на люкс у США посилюють невизначеність для світових брендів предметів розкоші. Про це повідомляє Reuters напередодні квартальних публікацій LVMH, Kering і Hermès.

Коротко про головне

• Reuters пов’язує нові ризики для люксу зі слабкістю попиту в Китаї та США.
• Строк декларування і сплати частини податків у Китаї спливає 22 жовтня.
• Citi зафіксував третє поспіль скорочення карткових витрат на люкс у США.
• LVMH оприлюднить квартальну виручку 12 жовтня, Kering і Hermès — 22 жовтня.

Податковий дедлайн для частини заможних китайцівЗа даними Reuters, наприкінці липня Китай посилив правила оподаткування активів і доходів в офшорних трастах. Для частини заможних людей, які використовували такі структури, строк декларування та сплати податків за попередні роки спливає 22 жовтня 2026 року. Reuters раніше повідомляв, що йдеться про 20-відсотковий збір, однак доступного первинного нормативного акта в наявних матеріалах немає.

Китайські покупці забезпечують приблизно п’яту частину світових придбань предметів розкоші. Керівник шанхайської консалтингової компанії Trinity Asia Алексіс Бонхомм вважає, що до дедлайну окремі клієнти можуть мати обмеженішу ліквідність і відкладати покупки. Це оцінка фахівця, а не встановлений причинно-наслідковий зв’язок між новими правилами та продажами брендів.

Що показують торговельні центри материкового КитаюАналітики Bernstein повідомили про різке уповільнення зростання у своїй вибірці продажів у торговельних центрах материкового Китаю в червні—липні. У липні вибірка, за даними профільного фінансового видання, показала спад на 12% у річному вимірі. Цей індикатор відображає дані конкретної вибірки ТЦ, а не весь роздрібний ринок країни.

Двоє неназваних співрозмовників Reuters, знайомих із торгівлею в китайських ТЦ у третьому кварталі, назвали загальні умови слабкими, але вказали на суттєву різницю між брендами. За їхніми словами, Brunello Cucinelli та Loro Piana випереджали більш впізнавані Louis Vuitton і Gucci. Ці дані не мають незалежного підтвердження у квартальній звітності компаній.

Слабкість на ринку має передісторію: Bain & Company оцінював скорочення ринку персональних предметів розкоші в материковому Китаї на 3–5% у 2025 році. Водночас компанія тоді бачила ознаки стабілізації з третього кварталу, тому цей фон сам по собі не пояснює динаміку 2026 року.

Американські витрати також подають слабкий сигналДодатковим фактором для сектору стали дані Citi: витрати американців на люксові товари за кредитними картками зменшувалися третій місяць поспіль у вересні 2026 року. За інформацією Reuters, у вересні спад становив 6% рік до року, після зниження на 4% у липні та серпні. Карткові дані є індикатором частини споживчих витрат, а не повним виміром усіх продажів люксу у США.

Reuters оцінює світовий сектор предметів розкоші у 350 млрд доларів. Видання також повідомляло, що від початку року акції LVMH і Hermès втратили приблизно по 40%, а папери власника Gucci, Kering, — 29%. Одним із відносно стійкіших напрямів Reuters називає високий ювелірний сегмент, де покупці віддають перевагу виробам із золотом та іншими дорогоцінними матеріалами, що сприймаються як активи з тривалішою цінністю.

Найближча перевірка — квартальна виручка компанійПершим із великих європейських гравців квартальну виручку за третій квартал має оприлюднити LVMH — 12 жовтня. Kering і Hermès запланували публікації на 22 жовтня. Саме ці звіти дадуть змогу зіставити попередні індикатори попиту з фактичною виручкою компаній.

За даними Reuters, консенсус аналітиків передбачає для LVMH квартальну виручку 18,5 млрд євро, або 20,7 млрд доларів, що на 1% більше, ніж роком раніше. Це прогноз, а не оприлюднений результат. Reuters також повідомляв, що Kering уже попереджав аналітиків про подальше скорочення показників Gucci.