Міністерство фінансів США протягом останнього тижня жовтня 2026 року провело аукціони з розміщення державних боргових паперів на загальну суму $839 млрд. Це найбільший тижневий обсяг валових запозичень в історії американського боргового ринку.
Новий показник перевищив попередній рекорд у $834 млрд, встановлений за аналогічний період 2025 року.
Загальна сума охоплює 11 аукціонів із продажу короткострокових казначейських векселів, облігацій із плаваючою відсотковою ставкою та державних паперів зі строками погашення два, п’ять і сім років.
Водночас рекордні $839 млрд не означають, що державний борг США збільшився на таку суму за один тиждень.
Переважна частина залучених коштів була необхідна для погашення боргових паперів, строк обігу яких завершився. Безпосередньо нові запозичення становили лише $106 млрд.
Цей показник суттєво нижчий за рекордні обсяги чистого залучення коштів під час пандемії COVID-19. У березні та квітні 2020 року тижневі чисті запозичення американського уряду сягали майже $362 млрд.
Зростання боргу змушує США проводити дедалі більші аукціониРекордний обсяг розміщень відображає збільшення накопиченого державного боргу США та потреби в його регулярному рефінансуванні.
Валові обсяги тижневих аукціонів можуть суттєво коливатися залежно від того, яка сума раніше випущених боргових паперів підлягає погашенню.
Проте зі збільшенням загального боргового навантаження уряд змушений дедалі частіше залучати значні обсяги коштів для виконання зобов’язань перед інвесторами.
Керуючий директор із торгівлі процентними інструментами Mischler Financial Group Тоні Фаррен вважає, що головним ризиком рекордних розміщень є можливе зростання дохідності державних облігацій.
Якщо інвестори вимагатимуть вищих ставок за новими випусками, витрати федерального бюджету на обслуговування боргу збільшуватимуться.
Мінфін США може змінити стратегію запозичень уже в листопадіПротягом останніх двох років Міністерство фінансів США покривало зростання потреби в запозиченнях переважно шляхом збільшення обсягів щотижневих аукціонів короткострокових казначейських векселів.
Водночас розміри семи регулярних щомісячних аукціонів державних облігацій зі строками погашення від двох до 30 років залишалися незмінними.
Така стратегія дозволяла залучати додаткові кошти без збільшення пропозиції довгострокових боргових інструментів.
Однак подальше нарощування короткострокових запозичень може підвищити їхню частку в структурі державного боргу США.
Це створює додаткові ризики, оскільки короткострокові папери потрібно частіше рефінансувати. У разі зростання ринкових відсоткових ставок нові випуски можуть обходитися бюджету дорожче.
Із початку 2024 року Мінфін США у своїх квартальних повідомленнях зазначав, що очікує збереження обсягів регулярних аукціонів облігацій незмінними протягом кількох наступних кварталів.
Однак аналітики боргового ринку прогнозують можливий перегляд цієї позиції вже 4 листопада 2026 року, коли відомство має оприлюднити наступне квартальне повідомлення щодо політики запозичень.
Зміна підходу може означати поступове збільшення обсягів розміщення середньо- та довгострокових державних облігацій.
