Що сталося
Квартальна виручка Pfizer залишилася практично на рівні минулого року: операційне зниження склало $57 млн. Без урахування вакцини Comirnaty та противірусного Paxlovid виручка зросла на 7% в операційному вимірі, а продажі нових і придбаних продуктів — на 32%. За даними Reuters, аналітики в середньому очікували виручку близько $15,9 млрд і скоригований прибуток $0,73 на акцію. Звітний розбавлений прибуток на акцію становив $0,56.
Найбільший внесок у зростання забезпечили антикоагулянт Eliquis (апіксабан) — $2,52 млрд, +25%, препарати сімейства Vyndaqel (тафамідис) для лікування транстиретинової амілоїдної кардіоміопатії — $1,77 млрд, +11%, та кон'югат антитіло-препарат Padcev (енфортумаб ведотин) — $720 млн, +55%. Засіб від мігрені Nurtec ODT/Vydura приніс $547 млн (+33%), Ibrance — $1,08 млрд (+2%). Водночас продажі Paxlovid скоротилися на 63%, до $449 млн, Comirnaty — на 30%, до $808 млн, пневмококових вакцин Prevnar — на 10%, до $1,56 млрд, а Xtandi — на 6%.
Прогноз виручки на 2026 рік підвищено до $62,0–64,0 млрд з $60,5–62,5 млрд, прогноз скоригованого прибутку на акцію — до $2,
95–3,05 з $2,80–3,00. Оновлений орієнтир уже враховує одноразові витрати $650 млн на придбані дослідження й розробки за ліцензійною угодою з китайською Innovent Biologics (близько $0,10 на акцію), очікувані втрати близько $1,1 млрд виручки через конкуренцію генериків і біосимілярів та відсутність викупу акцій. Витрати на реструктуризацію в межах програм скорочення витрат склали $742 млн за квартал.
Що передувало
Після пікових продажів COVID-19-продуктів у 2021–2022 роках виручка Pfizer різко скоротилася, і компанія зробила ставку на придбання: серед найбільших — купівля Seagen, розробника Padcev, у 2023 році, та Metsera, розробника препаратів для лікування ожиріння, у 2025 році. Паралельно Pfizer реалізує багаторічні програми скорочення витрат.
Восени 2025 року Pfizer першою серед великих фармкомпаній уклала з адміністрацією США угоду щодо цін за принципом «найбільшого сприяння» (MFN), яка прив'язує ціни в американських державних програмах до рівня інших розвинених країн. За повідомленням Endpoints News, генеральний директор Альберт Бурла не очікує змін у таких угодах після проміжних виборів до Конгресу США.
Ключовий структурний виклик для компанії — завершення ексклюзивності кількох брендів до кінця десятиліття, зокрема Eliquis, Ibrance і Xtandi. Саме тому інвестори оцінюють звіти Pfizer насамперед за динамікою нових препаратів і станом портфеля розробок.
Чому це важливо
Для галузі результат Pfizer — показник того, як великі компанії проходять «постковідний» період: зниження продажів Paxlovid і Comirnaty компенсується серцево-судинними та онкологічними препаратами, а не новими вакцинами. Зростання Eliquis на 25% і Vyndaqel на 11% підтверджує, що найбільшим джерелом приросту для Pfizer поки залишаються бренди, які в найближчі роки зіткнуться з генеричною конкуренцією.
Для конкурентів і партнерів важливий і портфель розробок. Pfizer повідомила, що III фаза MagnetisMM-32 препарату Elrexfio (елранатамаб) при рецидивній чи рефрактерній множинній мієломі досягла первинної кінцевої точки за виживаністю без прогресування на запланованому проміжному аналізі, а дві III фази TRANQUILLO засобу Litfulo (ритлецитиніб) показали значну репігментацію при несегментарному вітиліго;
компанія планує глобальні подання. Європейське агентство з лікарських засобів (EMA) прийняло до розгляду заявку на реєстрацію вакцини проти хвороби Лайма.
Акції Pfizer за підсумками сесії 3 листопада подешевшали на 2,18%, до $30,00. Пояснень цього руху компанія не надавала; з початку року її папери подорожчали приблизно на 29%.
Можливі наслідки
У короткостроковій перспективі підвищений прогноз зменшує ризик розчарування інвесторів за підсумками року, однак залежить від стабільності продажів Eliquis і Vyndaqel та темпів падіння COVID-19-сегмента в осінньо-зимовий сезон.
У середньостроковій перспективі ключовими будуть результати програм у сфері ожиріння й онкології та регуляторні рішення щодо Elrexfio, Litfulo і вакцини проти хвороби Лайма. Якщо нові продукти не наберуть обсягів до втрати ексклюзивності ключових брендів, компанії, ймовірно, знадобляться нові придбання чи ліцензійні угоди — на кшталт угоди з Innovent.
У довгостроковій перспективі на прибутковість Pfizer і всієї галузі впливатиме американська цінова політика: механізм MFN та переговори щодо цін у межах Medicare.
Від політичного балансу у Конгресі США залежатиме, чи збережуться умови вже укладених угод.
Коментарі
Альберт Бурла, голова правління та генеральний директор Pfizer, у звіті компанії: «Pfizer мала ще один сильний квартал із комерційною динамікою та дисциплінованим виконанням» (переклад редакції). Джерело
Сесіль Гуеган, фінансова директорка Pfizer, яка обійняла посаду з 1 листопада: підвищення прогнозу, за її словами, відображає «сильні результати з початку року та впевненість у нашому бізнесі» (переклад редакції). Джерело
Незалежних іменних коментарів аналітиків до звіту поки не оприлюднено.
Джерела
- Pfizer Reports Third-Quarter 2026 Results (8-K, Exhibit 99, SEC)
- Reuters via Investing.com: Pfizer raises 2026 forecast on strong demand for blood thinner Eliquis
- BNN Bloomberg: Pfizer raises 2026 forecasts as Eliquis, cancer drugs drive Q3 beat
- Endpoints News: Bourla expects no changes to MFN deals after midterms
- 24/7 Wall St: Pfizer eases despite raised outlook
