Американська мережа ресторанів Pizza Hut планує випустити облігації приблизно на $1 млрд для фінансування угоди з придбання компанії приватним інвестиційним фондом LongRange Capital LLC у Yum! Brands Inc. Забезпеченням боргових цінних паперів стануть франчайзингові договори, платежі від партнерів та інші активи ресторанного бізнесу.
Розміщення облігацій очікується наступного тижня. Наразі цінні папери перебувають на початковому етапі маркетингу серед потенційних інвесторів.
Йдеться про механізм сек’юритизації всього бізнесу (whole business securitization), за якого облігації забезпечуються доходами та активами операційної діяльності компанії.
Заплановане розміщення передбачає випуск однієї групи облігацій обсягом щонайменше $600 млн та ще одного окремого траншу.
Очікуваний середній строк обігу боргових паперів становить приблизно 4,8 року. Дохідність, за попередніми оцінками, може перевищувати відповідні базові ринкові ставки на 2–3 відсоткові пункти.
Франчайзингові платежі стануть забезпеченням облігаційОсновним забезпеченням випуску стануть франчайзингові договори Pizza Hut та пов’язані з ними грошові надходження.
Зокрема, до складу активів, що забезпечуватимуть облігації, увійдуть роялті та інші платежі франчайзі, рекламні збори, компенсації від постачальників, а також права інтелектуальної власності на території США, Канади та окремих інших ринків.
Отримані від продажу облігацій кошти планують використати для погашення фінансування, пов’язаного з придбанням Pizza Hut фондом LongRange Capital, покриття витрат на проведення угоди та формування резерву для виплати відсотків.
Залишок коштів, якщо він буде, передбачається спрямувати на стратегічні інвестиції в розвиток бізнесу компанії у США та Канаді.
Рейтингові агентства S&P Global Ratings та Kroll Bond Rating Agency присвоїли запланованому випуску інвестиційний кредитний рейтинг BBB.
Pizza Hut має понад 6,6 тисячі ресторанів у США та КанадіБізнес-модель Pizza Hut переважно базується на франчайзингу. Близько 99% ресторанів мережі перебувають під управлінням незалежних франчайзі.
Станом на другий квартал 2026 року мережа Pizza Hut у США та Канаді налічувала понад 6675 ресторанів.
За 12 місяців, що завершилися у другому кварталі 2026 року, загальний обсяг продажів цих закладів становив приблизно $5,4 млрд. Цей показник відображає продажі всієї ресторанної мережі, а не безпосередню виручку компанії від франчайзингових платежів.
Організацією розміщення облігацій займається UBS Group AG, яка виступає єдиним структурним радником та провідним організатором випуску.
До групи активних організаторів також входять Barclays, Bank of America, Guggenheim Securities та Rabo Securities. Функції співменеджерів виконують Baird і KKR Capital Markets.
Запланована операція дозволить використати майбутні доходи франчайзингового бізнесу Pizza Hut для залучення довгострокового боргового фінансування та рефінансування зобов’язань, пов’язаних зі зміною власника компанії.
