Згідно з даними, опублікованими в понеділок, офіційні показники цін виробників та споживчих цін у Китаї зросли в березні більше, ніж очікували аналітики.
Про це повідомляє CNBC. Зростання інфляції цін на харчові продукти та енергоносії обмежує простір Народного банку Китаю (НБК) для зниження відсоткових ставок, попри швидке погіршення стану економіки.
За даними Reuters, дохідність 10-річних державних облігацій Китаю вперше за 12 років у понеділок впала нижче за прибутковість американських облігацій.
Ми спробували розібратися з особливостями інфляції у США, де споживачі платять найбільше, та у Китаї, де проблема інфляції зовсім інша.
Інфляція у США
За даними сайту Gallup, майже кожен п'ятий американець (17%) заявив у березні, що інфляція є найсерйознішою проблемою для США. Цей показник відображає зростання на 7 відсоткових пунктів проти 10% американців, які в лютому називали інфляцію головним болем країни.
У міру зростання інфляції рейтинг Байдена падає: лише 36% опитаних Gallup у недавньому опитуванні кажуть, що схвалюють його управління економікою у порівнянні з 54% у лютому 2021 року.
У небагатьох районах США інфляція була такою ж сильною, як на півдні, де ціни зросли в середньому на 8,4% у порівнянні з минулим роком. Це можна порівняти з річною інфляцією в 8% на Середньому Заході, 8,1% на Заході та 6,6% на Північному Сході, за даними Бюро трудової статистики США.
Інфляція особливо висока у Тампі, Флориді, Майамі та Атланті, де споживчі ціни підскочили в середньому на 9,6%, 9,8% та цілих 10,6% відповідно за останній рік.
Економісти кажуть, що проблеми з інфляцією в країні почалися навесні 2021 року, коли з'явилися вакцини від Covid, а потім посилилися безліччю, начебто, не пов'язаних між собою факторів.
Щеплення спонукали попит на все, від чого споживачі відмовилися, щоб залишатися в безпеці під час найгіршої з пандемії, — на подорожі та обіди поза домом. Попит також різко виріс на нові автомобілі, які частково покриваються коштом, зекономлених за місяці проживання в умовах блокування.
Закриття заводів під час пандемії призвело до того, що такі автовиробники, як Ford та General Motors, відстали від виробництва. Сплеск попиту у поєднанні з нестачею комп'ютерних чіпів призвів до подальшого скорочення запасів транспортних засобів та різкого зростання цін на автомобілі та електроніку.
Нестача робочої сили — частково через те, що населення повідомляли про захворювання на Covid або поміщалися на карантин через зараження — призвела до відставання вантажів у портах Лос-Анджелеса та Лонг-Біч (Каліфорнія), та до вищих витрат на доставку, які переклалися на споживачів.
Вторгнення росії в Україну призвело до різкого стрибка цін на нафту, а стрімке зростання вартості нерухомості призвело до зростання вартості житла.
Керолайн Фолін, професор економіки Університету Еморі в Атланті, сказала, що в Арізоні та Джорджії спостерігається різкий стрибок цін на житло, оскільки люди їдуть із найбільших міст країни у дешевші місця. Пандемія відкрила перспективи роботи з дому — з будь-якого місця для містян, які могли купувати просторі будинки з дворами за ціною однокімнатної квартири в Нью-Йорку або Сан-Франциско.
Вебсайт онлайн-лістингу Apartment List показує, що орендна плата в Атланті зросла приблизно на 18% у порівнянні з 2021 роком, середня щомісячна вартість квартири з однією спальнею становить 1831 долар.
«Вони натовпами переїжджають у такі місця, як Саванна,
Чарльстон — ви знаєте, на південне узбережжя», - сказав Фолін. «Погляньте на ринок нерухомості, скажімо, на острові Саллівана в Південній Кароліні», де «халупи» продаються за мільйони.
«Це чудова новина для старожилів, які можуть продати свої хатини вартістю 50 тис. доларів за 3 мільйони доларів», - сказала вона.
Інфляція у Китаї
За словами економістів, інфляція, що зберігається в Китаї, звужує вікно можливостей, коли Народний банк Китаю зможе знизити відсоткові ставки та підтримати економічне зростання.
Згідно з даними, опублікованими в понеділок, офіційні показники цін виробників та споживчих цін у Китаї зросли в березні більше, ніж очікували аналітики.
«Інфляція цін на харчові продукти та енергоносії, що росте, обмежує простір у маневрі Народного банку Китаю для зниження відсоткових ставок, попри швидке погіршення стану економіки», — йдеться у записці, зробленій у понеділок головним економістом Nomura по Китаю Тінг Лу та його командою.
Лу послався на звіт своєї команди раніше цього місяця, в якому зазначалося, що базова ставка за річними депозитами в Китаї лише трохи перевищує темпи зростання споживчих цін.
Це знижує відносну вартість китайських банківських депозитів.
На міжнародному рівні вищі відсоткові ставки у США скорочують розрив між еталонною прибутковістю 10-річних казначейських облігацій США та їх китайським аналогом, знижуючи відносну привабливість китайських облігацій. Зниження ставок у Китаї ще більше скоротить цей розрив.
За даними Reuters, дохідність 10-річних державних облігацій Китаю вперше за 12 років у понеділок впала нижче за прибутковість американських облігацій. Раніше прибутковість китайських облігацій, як правило, торгувалася з премією від 100 до 200 базисних пунктів стосовно прибутковості американських облігацій.
«Ми думаємо, що квітень може стати останнім шансом для Китаю знизити ставку в найближчому майбутньому перед потенційним скороченням балансу ФРС», - сказав Брюс Панг, голова відділу макроекономічних та стратегічних досліджень у China Renaissance.
Протокол засідання ФРС, опублікований минулого тижня, показав, як політики загалом погодилися скоротити обсяги облігацій центрального банку, ймовірно, починаючи з травня, приблизно вдвічі в порівнянні з періодом до пандемії.
«Зростання інфляції, якщо продовжиться, може ще більше обмежити можливості Китаю для монетарного маневру», - сказав Пан.
Він зазначив, що китайські інвестори все частіше чекають на дії НБК після коментарів уряду на високому рівні цього місяця.
Китай коригуватиме монетарну політику «у разі потреби» для підтримки зростання, заявив прем'єр-міністр Лі Кецян на засіданні Державної ради, вищого виконавчого органу, що відбулося минулого тижня.
Маржа прибутку стискається
За даними Wind, індекс цін виробників у березні зріс на 8,3%, що повільніше, ніж зростання на 8,8% у лютому, і є найнижчим показником із квітня 2021 року. Вугілля та нафтопродукти принесли одні з найбільших прибутків.
У рамках індексу споживчих цін найбільший приріст продемонстрував транспортне паливо, яке у березні зросло на 24,1% у річному обчисленні. Світові ціни на нафту підскочили після початку російсько-української війни наприкінці лютого.
Індекс споживчих цін у Китаї зріс на 1,5% у березні проти 0,9% у лютому і став найшвидшим з того часу, як споживчі ціни зросли такими ж темпами у грудні, показали дані Wind.
Різке зниження цін на свинину на 41,4% у річному обчисленні продовжувало знижувати продовольчу інфляцію. Ціни на овочі зросли на 17,2%.
«Динаміка інфляції в Китаї мала на увазі тривалий тиск на маржу китайських корпорацій", - сказав Брюс Лю, генеральний директор пекінської компанії Esoterica Capital, що управляє активами.
«Березнева інфляція була не єдиною силою, яка обвалила китайські фондові ринки , і викликаний зростанням реальної прибутковості розпродаж акцій у США минулої п'ятниці поширився», - сказав Лю. «Більше побоювань щодо Covid у багатьох місцях за межами Шанхаю (Гуанчжоу, Пекін тощо) також позначилися на настрої ринку, і зараз інвестори мали багато справ».
Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США піднялася до трирічного максимуму у п'ятницю і ще більше зросла протягом ночі у понеділок до 2,793%, найвищого рівня із січня 2019 року. За даними Wind Information, прибутковість 10-річних державних облігацій Китаю у вівторок склала близько 2,8075%.
Аналітики Citi очікують, що НБК може вже цього місяця знизити як мінімум облікову ставку або норму обов'язкових резервів — міру того, скільки готівки необхідно банкам. Вони сказали, що тривала хвиля омікрон потребує більшого пом'якшення монетарної політики.
«На наш погляд, інфляція поки що не стримуватиме монетарну політику, — кажуть аналітики, — але може стати джерелом занепокоєння у другому півріччі».
Вони очікують, що індекс цін виробників знизиться через високу базу минулого року — річний приріст на 5,6%, тоді як індекс споживчих цін, ймовірно, трохи зросте — на 2,3% за рік, оскільки ціни на продукти. харчування залишаються високими.
