Розпродаж акцій Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. прискорився цього тижня на тлі погіршення очікувань щодо китайської акумуляторної галузі та посилення конкуренції між виробниками.
Як пише Bloomberg, падіння CATL відбувається одночасно зі зниженням котирувань інших компаній, пов’язаних із виробництвом електромобілів та акумуляторів. Інвесторів дедалі більше турбують перспективи прибутковості галузі та подальшого попиту.
Особливе занепокоєння викликає китайський ринок, де виробники акумуляторів зіткнулися з надлишковими потужностями, тоді як автомобільний сектор демонструє слабший попит.
Автовиробники намагаються зменшити залежність від CATLДодатковий тиск на акції спричинили повідомлення про наміри китайських виробників електромобілів диверсифікувати постачання батарей.
Li Auto оголосила про плани перейти від акумуляторів CATL до батарей власної розробки. Xiaomi, своєю чергою, уклала угоди з конкурентами CATL – Sunwoda Electronic та CALB Group, розширюючи перелік постачальників.
Подібну тенденцію на ринку вже називають «де-CATLізацією» – прагненням автовиробників зменшити залежність від найбільшого постачальника,
продукція якого часто коштує дорожче за пропозиції конкурентів.
Проте аналітики UBS зазначають, що розмови про таку диверсифікацію тривають уже кілька років, тоді як частка CATL на внутрішньому китайському ринку продовжує перевищувати 40%.
Навіть Volkswagen, який є найбільшим акціонером китайського виробника батарей Gotion High-tech, продовжує збільшувати частку продукції CATL у своїх закупівлях, зазначають аналітики Morgan Stanley.
Усі 47 аналітиків зберігають рекомендацію купувати акціїПопри падіння капіталізації на $100 млрд, аналітики залишаються позитивно налаштованими щодо довгострокових перспектив CATL.
За даними Bloomberg, усі 47 аналітиків, які відстежують компанію та мають актуальні рекомендації, радять купувати її акції. Серед головних переваг CATL вони називають технологічний рівень батарей, якість продукції та надійність виробництва.
Інвестори також дещо скоротили ставки на подальше падіння акцій. Частка коротких позицій щодо паперів CATL, які торгуються в Гонконзі, зменшилася до 19,2% акцій у вільному обігу проти 21% у липні, свідчать дані S3 Partners.
Аналітики зазначають, що перехід на продукцію дешевших постачальників може створювати для автовиробників додаткові ризики. Серед них – можливі проблеми з якістю, витрати на гарантійне обслуговування та потенційні репутаційні втрати.
Акції торгуються значно дешевше за середні історичні рівніПісля падіння котирувань акції CATL на материковому ринку торгуються приблизно за 12 прогнозних річних прибутків. Це менш ніж половина середнього показника компанії за останні п’ять років.
Одночасно CATL цього тижня оголосила про першу у своїй історії програму зворотного викупу акцій, що може посилити підтримку котирувань та збільшити потенційні виплати акціонерам.
Додатковим довгостроковим напрямом зростання для компанії стають системи накопичення енергії. Розвиток дата-центрів та інфраструктури штучного інтелекту збільшує попит на великі акумуляторні системи, що поступово розширює ринок CATL за межі традиційного автомобільного сектору.
Водночас ризики для компанії залишаються значними. Слабкі продажі автомобілів у Китаї можуть негативно вплинути на завантаження виробничих потужностей, а перспективи міжнародного бізнесу залежать від торговельної політики та геополітичних обмежень.
Попри це, прихильники CATL вважають, що технологічна перевага та масштаб виробництва дозволять компанії зберегти провідні позиції на глобальному ринку акумуляторів навіть за подальшого посилення конкуренції.
