Microsoft завершила третій квартал із найсильнішим зростанням акцій за останні 28 років, різко змінивши настрої інвесторів після слабкого початку літа. Із липня до кінця вересня папери компанії подорожчали на 37,5%, тоді як індекс Nasdaq 100 за той самий період додав лише 0,4%.
За даними Bloomberg, Microsoft стала п’ятою за динамікою компанією у складі Nasdaq 100. Зростання котирувань збільшило її ринкову капіталізацію приблизно на $1 трлн лише за три місяці.
Одним із переломних моментів стала публікація фінансової звітності наприкінці липня. Компанія продемонструвала найшвидші за чотири роки темпи зростання хмарного бізнесу, чому сприяв високий попит на ШІ-сервіси.
Наступного дня акції Microsoft підскочили на 16% — це стало їхнім найкращим торговельним днем із жовтня 2008 року. За одну сесію капіталізація компанії збільшилася приблизно на $450 млрд тобто майже половина квартального приросту ринкової вартості була отримана протягом одного дня.
Інвесторів переконало зростання хмарного бізнесуСильні результати частково послабили побоювання інвесторів щодо величезних капітальних витрат Microsoft на дата-центри та іншу інфраструктуру для штучного інтелекту.
Ключовим питанням для ринку залишалося те, наскільки швидко багатомільярдні інвестиції почнуть трансформуватися у прискорення доходів та прибутку.
Microsoft у цьому контексті має відмінність від інших найбільших технологічних компаній, які активно нарощують витрати на ШІ. За даними Bloomberg, серед Microsoft, Alphabet, Amazon і Meta саме Microsoft є єдиною компанією, в якої вільний грошовий потік не переходив у від’ємну зону за підсумками року.
Старший портфельний менеджер Washington Crossing Advisors Чад Морганлендер зазначає, що Microsoft стала чіткіше пояснювати інвесторам, як планує монетизувати капітальні вкладення та яку економічну користь її ШІ-продукти можуть приносити корпоративним клієнтам.
Додатковим аргументом стала інтеграція Copilot у корпоративні продукти Microsoft. Раніше інвестори побоювалися, що генеративний ШІ може підірвати традиційну модель продажу програмного забезпечення за підпискою, однак успіхи Microsoft у перетворенні Copilot на корпоративний продукт частково послабили ці ризики.
Розворот настроїв виявився особливо різким з огляду на те,
що червень був для акцій Microsoft найгіршим місяцем із 2000 року.
Майже всі аналітики Bloomberg радять купувати акціїПісля квартального ралі ставлення Wall Street до Microsoft залишається переважно позитивним. Із 72 аналітиків, яких відстежує Bloomberg, 69 мають рекомендацію купувати акції компанії, троє дотримуються інших рекомендацій, при цьому жоден не рекомендує їх продавати.
Середня цільова ціна аналітиків передбачає приблизно 11% потенційного зростання акцій протягом наступних 12 місяців. Це консенсусна оцінка ринку, а не гарантований прогноз динаміки котирувань.
Stifel минулого тижня підвищила рекомендацію щодо Microsoft до «купувати». Аналітик Бред Ребек очікує, що компанія здатна підтримувати темпи зростання доходів у середньому та верхньому діапазоні десятих відсотків.
Аналітик Morgan Stanley Адам Вуд оцінює потенційний сукупний дохід від акцій Microsoft, включно зі зміною котирувань і дивідендами, приблизно у 20% протягом наступного року. Серед аргументів він називає довгострокові перспективи зростання та нещодавнє рішення Microsoft збільшити дивіденди.
Доходи Microsoft можуть прискорити зростанняЗа консенсус-прогнозом Wall Street, виручка Microsoft у 2027 фінансовому році, який завершиться наприкінці червня, може зрости приблизно на 18% — майже такими самими темпами, як у 2026 фінансовому році.
У 2029 фінансовому році аналітики очікують прискорення зростання доходів приблизно до 21%.
Динаміка прибутку на акцію найближчим часом може бути менш рівномірною. Після зростання майже на 32% у 2026 фінансовому році аналітики очікують збільшення EPS приблизно на 11% у поточному році, однак у 2028 році темпи можуть прискоритися майже до 19%, а у 2029-му — до 21%.
Водночас після стрімкого квартального ралі акції Microsoft уже не можна назвати дешевими. Вони торгуються приблизно за 25 прогнозних річних прибутків, хоча цей мультиплікатор все ще нижчий за середнє значення Microsoft за останні десять років — близько 27. Серед найбільших технологічних компаній дорожчу оцінку має лише Apple.
Попри покращення настроїв, подальша динаміка акцій значною мірою залежатиме від того, чи зможе Microsoft підтверджувати прискорення використання Copilot, підтримувати високі темпи розвитку хмарного бізнесу та перетворювати масштабні витрати на ШІ-інфраструктуру на стійке зростання доходів і прибутку.
