Заява Ілона Маска про ризики масштабної кризи на ринку обчислювальної інфраструктури для штучного інтелекту посилила занепокоєння інвесторів щодо фінансової стійкості так званих neocloud-компаній.
Як повідомляє CNBC, 26 жовтня акції Nebius, CoreWeave та Iren на попередніх торгах у США знижувалися більш ніж на 4%. Згодом падіння сповільнилося, однак цінні папери залишалися в мінусі приблизно на 2–3%.
Розпродаж відбувається на тлі тривалішого зниження котирувань. Протягом останнього місяця акції CoreWeave та Nebius втратили понад 30% вартості, тоді як папери Iren подешевшали приблизно на 40%.
Інвестори побоюються боргового навантаження операторів ШІNeocloud-компанії спеціалізуються на наданні в оренду обчислювальних потужностей для навчання та роботи моделей штучного інтелекту.
Їхня бізнес-модель передбачає значні початкові інвестиції в будівництво дата-центрів, закупівлю графічних процесорів Nvidia та розвиток енергетичної інфраструктури.
Для фінансування швидкого розширення такі оператори активно залучають позиковий капітал. Це підвищує їхню залежність від майбутнього попиту на ШІ-обчислення та здатності обслуговувати боргові зобов’язання.
Додатковим сигналом для інвесторів стало погіршення показників кредитного ризику CoreWeave.
Зокрема, 15 жовтня спреди п’ятирічних кредитно-дефолтних свопів компанії досягли рівнів, які зазвичай пов’язують із підвищеним ризиком фінансових труднощів. Одночасно зросла дохідність її облігацій.
Такі зміни свідчать про те, що інвестори вимагають вищої компенсації за кредитний ризик компанії, хоча самі собою вони не означають неминучого дефолту.
Nebius та Iren заявляють про високий попит на обчислювальні потужностіПопри падіння котирувань, представники операторів ШІ-інфраструктури запевняють, що попит на їхні послуги залишається високим.
Комерційний директор Nebius Марк Бородицький заявив, що компанія розраховує повністю реалізувати обчислювальні потужності, заплановані до запуску у 2027 році. За його оцінкою, аналогічна ситуація можлива і у 2028 році.
Співгенеральний директор Iren Деніел Робертс також повідомив про значний інтерес клієнтів до майбутніх контрактів.
За його словами, обсяги обчислювальних потужностей, які обговорюються в межах переговорів на 2027 рік, у кілька разів перевищують можливості компанії щодо введення нової інфраструктури.
Крім того, клієнти дедалі активніше обговорюють потреби в обчислювальних ресурсах на 2028 рік.
Водночас високий поточний попит не усуває занепокоєння інвесторів щодо окупності масштабних капіталовкладень, боргового навантаження та майбутньої прибутковості операторів ШІ-інфраструктури.
