Центр альтернативных финансов Кембриджского университета представил ежегодное - третье по счету - исследование мирового рынка криптовалют. В рамках исследования авторы собрали данные о работе криптовалютных сервисов и клиентах. Они опросили 280 компаний из 59 стран.
публикует наиболее важные открытия.
Ключевое
В мире - 101 млн пользователей криптовалют и 191 млн аккаунтов в криптосервисах.
Подавляющее большинство инвесторов в криптовалюты - розничные.
За три года существенно выросло число криптовалютных сервисов, поддерживающих фиатные валюты.
Среди основных трендов участники индустрии называют стейкинг, стейблкоины и DeFi.
Гидроэнергетика остается основным источником энергии для майнинга.
Сколько в мире пользователей криптовалют
Как и в предыдущих отчетах, исследователи привели свою оценку общего числа пользователей криптовалют, сделанную на основе собранных в ходе опроса данных. По их подсчетам, в 2020 году этот показатель составил 101 млн человек (число аккаунтов в криптосервисах при этом почти вдвое больше - 191 млн). Это на 189% больше, чем годом ранее (35 млн человек),
и в 20 раз больше, чем в 2016 году.
Оценка общего числа пользователей криптовалют и кошельков в 2016, 2018 и 2020 годах.[/caption]
Приведенные значения не являются точными. Исследование указывает на нижнюю границу, подчеркивают авторы доклада.
Опираясь на данные государственных агентств и регуляторов, они вывели среднее значение доли пользователей криптовалют среди населения: в развитых странах оно составило от 2% до 9%. Кроме того, были получены данные о пользователях, зарегистрированных в сервисах и прошедших KYC.
По словам исследователей, их оценка соответствует выводам других исследований. Например, отчету Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA), который показал рост числа держателей цифровых валют в Соединенном Королевстве на 78% по сравнению с 2019 годом.
Центр альтернативных финансов Кембриджского университета - одна из немногих авторитетных организаций, которая предоставляет информацию об общем числе пользователей, хоть и приблизительном. Другие оценки или относительны, или сосредоточены на отдельных сегментах.
Например,
в начале этого года Glassnode с помощью анализа ончейн-активности подсчитала число владельцев биткоина - 23 млн. «Владелец» при этом не означает только физическое лицо - это может быть группа людей или организация.
Гендиректор Coinbase Брайан Армстронг весной этого года оценил общее число держателей криптовалют в 50 миллионов человек.
In conclusion: I think it's still very much up in the air which blockchain will help get crypto from ~50M users to 5B. The chain that manages to ship some of these scalability, privacy, decentralized identity, and developer tool solutions will have a big leg up.
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) March 4, 2020
Авторы Центра альтернативных финансов также отметили тенденцию к увеличению доли пользователей криптовалют, которые проходят процедуры KYC/AML.
Географически криптосервисами пользуются жители той же страны или региона, где они расположены. Исключение - Северная Америка, Ближний Восток и Африка. В первом случае это вызвано «успехом стратегии интернационализации». Во втором и третьем - большим числом выходцев из Африки и Ближнего Востока в других частях мира.
[caption id="attachment_112229" align="aligncenter" width="1024"]
Распределение криптовалютных сервисов и их пользователей по регионам.[/caption]
Что привлекает к криптовалютам институционалов
Большинство пользователей криптовалют - розничные, а не институциональные инвесторы. Наибольшая доля китов (30%) наблюдается в Европе и Северной Америке.
[caption id="attachment_112230" align="aligncenter" width="1024"]
Структура пользователей криптосервисов в зависимости от региона.[/caption]
Как отмечается, другие исследования показывают растущий интерес институционалов к криптовалютам - например, их слепой опрос компанией Fidelity Digital Assets показал, что 36% крупных клиентов уже инвестировали в биткоин, а трое из пяти респондентов хотели бы хранить часть инвестпортфеля в цифровых активах.
https://forklog.com/fidelity-investments-kazhdyj-tretij-institutsionalnyj-investor-vladeet-bitkoinom/
Несмотря на развитие институциональных финансовых инструментов и инфраструктуры, криптосервисы обслуживают в основном розничных клиентов (63-82% от общего числа):
«Несмотря на растущий интерес со стороны институциональных инвесторов,
конверсия (из интереса во вложения) остается ограниченной», - утверждают исследователи.
Большему вовлечению крупных инвесторов в рынок криптовалют способствуют два тренда, говорится в исследовании:
Повышение прозрачности рынка и создание понятных правил путем внедрения процедур KYC/AML и стандартизация законодательства. В странах, которые приняли правила Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) по работе с криптоактивами, доля институциональных клиентов выше.
Более узкая специализация провайдеров услуг для китов, то есть развитие в сторону структуры классического рынка финансов. Один из показателей этого тренда - увеличение сектора услуг по кастодиальному хранению криптовалют.
О криптовалютных компаниях и главных трендах
Отдельная часть исследования посвящена криптовалютным сервисам.
С 2017 года структура поддерживаемых монет изменилась незначительно: в этом списке доминируют топовые криптовалюты, в первую очередь - биткоин (поддерживают 90% сервисов).
За три года значительно выросло присутствие Ethereum (с 33% до 74%), а также Tether (с 4% до 32%)
и других стейблкоинов (с 5% до 55%).
Кроме того, увеличилась доля поддерживаемых монет не из ТОП-10 (рост с 24% до 58%) и токенов стандарта ERC-20 (c 10% в 2018 году до 27% в 2020 году).
[caption id="attachment_112231" align="aligncenter" width="1024"]
Поддерживаемые сервисами монеты в 2017, 2018 и 2020 годах.[/caption]
Другая тенденция - увеличение поддержки фиатных валют. Доля приложений с фиатом увеличилась с 34% в 2018 году до 62% в 2020 году.
[caption id="attachment_112232" align="aligncenter" width="1024"]
Поддерживаемые сервисами фиатные валюты (2018 и 2020 годы)[/caption]
Авторы исследования затронули криптобиржи. По их словам, торговые платформы используются главным образом для обмена фиата на криптовалюты (и наоборот). Только на биржах Азии и Европы более половины транзакций направлены на открытый рынок (т.е. для обмена на платформе - через книгу ордеров или напрямую между пользователями). В остальных регионах пользователи чаще оставляют купленные криптовалюты либо на горячем кошельке биржи, либо переводят на внешний.
[caption id="attachment_112233" align="aligncenter" width="1024"]
Главные направления криптовалютных транзакций в зависимости от региона.[/caption]
Кроме того, азиатские биржи в основном предлагают маржинальную торговлю с плечом до 110x (55% от общего количества площадок с услугами маржинальной торговли). Отметим, имеется в виду Азиатско-Тихоокеанский регион, куда входят офшорные зоны, включая Сейшельские острова, где зарегистрированы биржи BitMEX и Binance.
Следом за Азией идет Европа, где зарегистрированы 30% бирж, предлагающих торговлю с плечом.
[caption id="attachment_112234" align="aligncenter" width="1024"]
Максимальный размер плеча на криптобиржах в зависимости от региона.[/caption]
Произошел сдвиг и в области безопасности сервисов. Благодаря таким мерам, как использование холодных хранилищ и кошельков с мультиподписью, резко упала общая стоимость украденных хакерами криптовалют, хотя число взломов увеличилось.
Это не уберегло биржу KuCoin от масштабной кражи в сентябре 2020 года. По разным оценкам, ущерб составил от $150 млн до $280 млн.
Респондентов из криптовалютных компаний также попросили назвать самые важные тенденции следующих лет.
В тройке лидеров оказались стейблкоины, стейкинг и децентрализованные финансы (DeFi).
[caption id="attachment_112235" align="aligncenter" width="1024"]
Результаты опроса о наиболее важных технологиях в индустрии («1» - совсем не важно, «5» - очень важно).[/caption]
На что майнеры тратят деньги и как хеджируют риски
Исследователи поговорили и с майнерами. Оказалось, что, если не брать во внимание биткоин, который добывают 89% всех опрошенных, структура добываемых монет отличается от региона к региону.
Например, в Северной Америке предпочитают майнинг Bitcoin Cash (33% респондентов), в Латинской Америке - Ethereum (63%), а в Европе - Zcash (28%).
[caption id="attachment_112236" align="aligncenter" width="1024"]
Какие монеты добывают в разных частях мира.[/caption]
В структуре расходов майнеров преобладают операционные (обслуживание оборудования, зарплаты сотрудников, электричество) - 55% от всех расходов. При этом три четверти операционных расходов - это оплата электроэнергии.
Еще 45% затрат относятся к капитальным (покупка и обновление оборудования, развитие инфраструктуры и другое).
В Северной Америке больше капитальные расходы (52%), а в Азии - счета за электричество (49%). В Китае это и вовсе 55%, что вызвано разницей в стоимости электричества.
[caption id="attachment_112237" align="aligncenter" width="1024"]
Структура расходов майнеров в зависимости от региона.[/caption]
Во всех регионах самым популярным источником электричества для майнинговых ферм является ГЭС. В Азии на втором месте идет уголь (65%), а в Северной Америке - природный газ (44%).
[caption id="attachment_112238" align="aligncenter" width="1024"]
Источники электроэнергии, используемые майнерами.[/caption]
В исследовании отмечается и такой тренд, как финансиализация майнинга:
«Возросшая конкуренция среди майнеров и снижение прибыльности подтолкнуло их к использованию различных стратегий хеджирования рисков и созданию дополнительных денежных потоков. В частности, появление финансовых инструментов, нацеленных на майнеров, таких как форвардные контракты на хешрейт и фьючерсы на сложность майнинга, вызвало активное обсуждение в отрасли».
https://forklog.com/strahovka-dlya-majnera-kakie-instrumenty-hedzhirovaniya-riskov-predlozhili-v-coinmetrics-pered-halvingom/
Доля тех, кто использует финансовые инструменты, пока невелика - большинство «по старинке» держит запасы криптовалют (58% респондентов) или фиата (41%). Только 15% берут займы под залог цифровых активов, 14% используют деривативы на хешрейт.
[caption id="attachment_112239" align="aligncenter" width="1024"]
Результаты опроса майнеров об используемых инструментах хеджирования риска.[/caption]
Из доклада сотрудников Кембриджского университета следует, что число пользователей криптовалют растет внушительными темпами, а сервисы обслуживают резидентов многих юрисдикций, формируя глобальный рынок.
3rd Global Cryptoasset Benchmarking Study by ForkLog on Scribd
Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Feed — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.
