Лист Бассмана був направлений акціонерам напередодні першого в історії Simplify збору акціонерів, який відбувся у серпні. У документі він сформулював близько десятка запитань до ради директорів щодо управління компанією та її ETF.
Бассман стверджує, що частина практик Simplify може створювати завищене уявлення про темпи зростання бізнесу, а також порушив питання щодо комісій, які стягуються з інвесторів, та втручання компанії в окремі інвестиційні стратегії.
Simplify Asset Management була заснована у 2020 році та спеціалізується на біржових фондах зі складнішими стратегіями, зокрема із застосуванням деривативів. Компанія управляє приблизно $13,6 млрд у 42 фондах, які інвестують у широкий спектр активів — від приватного кредитування до китайських сировинних товарів.
Водночас, за підрахунками Bloomberg, близько 38% від заявленого загального обсягу активів пов’язані з вкладеннями одних ETF Simplify в інші фонди цієї ж компанії. При цьому розрахунок не враховує випадки, коли ETF використовують банківські свопи, прив’язані до інших продуктів Simplify.
Бассман назвав цю практику «Russian doll stacking» — за аналогією з матрьошкою,
коли один фонд знаходиться всередині іншого. На його думку, такий подвійний, а в окремих випадках і потрійний облік може перебільшувати реальні масштаби зростання бізнесу.
Одним із прикладів є Simplify Volatility Premium ETF (SVOL), активи якого скоротилися більш ніж удвічі порівняно з піковими $1,26 млрд. Наразі фонд володіє частками десяти інших ETF Simplify, серед яких є продукти, орієнтовані на китайські акції та муніципальні облігації.
Бассман також поставив питання, чому при інвестуванні фондів Simplify в інші продукти тієї ж компанії не в усіх випадках передбачене скасування відповідних комісій. Така практика використовується на ринку, щоб уникнути подвійного стягнення плати з інвесторів.
Генеральний директор і співзасновник Simplify Пол Кім відкинув критику. За його словами, вкладення в інші фонди компанії переважно використовуються для управління грошовими коштами або в межах стратегій «фонд фондів», а інформація про активи розкривається щодня.
Кім також наголосив, що Simplify дотримується всіх регуляторних вимог щодо витрат на придбані фонди та використовуватиме звільнення від комісій там,
де це доцільно.
Окрему увагу Бассман приділив запущеному минулого року фонду грошового ринку SBIL. Його активи становлять близько $4,8 млрд і, за даними Bloomberg, повністю сформовані коштами інших фондів Simplify. Сам SBIL стягує комісію у 15 базисних пунктів.
Кім заявив, що продукт забезпечує доступ до інституційного управління грошовими коштами за конкурентною ціною та має кращі результати, ніж інші державні фонди грошового ринку.
Конфлікт відбувається на тлі посилення конкуренції на американському ETF-ринку обсягом близько $16 трлн. Лише від початку 2026 року у США було запущено близько 988 нових ETF, тоді як темпи зростання Simplify сповільнилися, а активи кількох найбільших фондів компанії скоротилися.
Крім того, у липні Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) оштрафувала Simplify, зокрема через дві заборонені операції з афілійованими особами, пов’язані з фондом Simplify Propel Opportunities ETF (SURI).
Компанія також пережила низку кадрових змін. Simplify залишили, зокрема, головний стратег Майкл Грін, керівниця напряму Multi-Asset Solutions Пейслі Нардіні та керівник дистрибуції Ті Джей Гарднер. Окремо колишній портфельний менеджер Повіс Форджо подав проти компанії позов через ймовірне порушення контракту.
Сам Бассман паралельно перебуває в арбітражному спорі із Simplify щодо компенсації, яка, за його твердженням, становить мільйони доларів. Компанія заперечує ці вимоги. Бассман наголошує, що його звернення до акціонерів не пов’язане з особистим контрактним спором і спрямоване на захист інтересів акціонерів та інвесторів ETF.
Пол Кім, зі свого боку, назвав лист переважно «одностороннім викладом» позиції колишнього працівника. Він зазначив, що основними клієнтами Simplify є професійні інвестиційні радники та інституційні керуючі активами, які розуміють структуру придбаних ними продуктів.
