Oaktree інвестувала $1,5 млрд в іпотечну компанію UWMАмериканська інвестиційна компанія Oaktree Capital Management, співзасновником якої є мільярдер Говард Маркс, здійснила інвестицію на $1,5 млрд в United Wholesale Mortgage (UWM), одного з найбільших іпотечних кредиторів США.
Компанія залучила фінансування після того, як на початку 2026 року зіткнулася зі значними збитками через невдалі операції з хеджування фінансових ризиків.
Засновник UWM, мільярдер Мет Ішбія, звернувся по допомогу до Oaktree, яка вже надавала фінансову підтримку іпотечному кредитору у 2020 році після аналогічних проблем.
Цього разу інвестор відмовився від традиційного кредитування та придбав привілейовані акції UWM, отримавши частку в капіталі компанії, право на дивідендні виплати та додаткові механізми захисту своїх інвестицій.
За умовами угоди Oaktree отримала 1,5 млн привілейованих акцій, які мають забезпечувати щонайменше $150 млн щорічних дивідендів. Це відповідає мінімальній річній дивідендній дохідності на рівні 10% від початкової суми інвестиції.
Крім того, інвестор отримав варанти,
які надають право придбати додаткові звичайні акції UWM за ціною від $2 до $6 за акцію.
Сам Мет Ішбія також вклав у компанію $150 млн паралельно з інвестицією Oaktree.
Інвестор може отримати контроль над радою директорів UWMУгода передбачає додаткові механізми захисту інтересів Oaktree на випадок, якщо компанія не зможе повернути залучений капітал протягом установленого строку.
Зокрема, якщо через сім років Oaktree все ще володітиме щонайменше 25% початкової інвестиції, вона зможе отримати контроль над більшістю місць у раді директорів UWM та ініціювати розгляд стратегічних альтернатив для компанії.
Водночас у разі зростання ринкової вартості акцій UWM інвестор зможе скористатися отриманими варантами та придбати додаткові цінні папери за заздалегідь визначеною ціною.
Представники Oaktree та UWM відмовилися коментувати деталі домовленостей.
Oaktree розширює використання структурованого капіталуІнвестиція в UWM стала одним із прикладів зростання популярності угод зі структурованим капіталом серед великих приватних кредиторів.
Такі операції поєднують характеристики боргового фінансування та інвестицій у власний капітал.
Інвестори отримують привілейовані акції, договірні дивідендні виплати, додаткові права та можливість участі у зростанні вартості компанії.
Для бізнесу структурований капітал може стати альтернативою традиційному кредитуванню, дозволяючи залучати фінансування без збільшення боргового навантаження та негайного продажу контрольної частки.
Водночас для інвесторів такі операції передбачають вищий ризик порівняно зі звичайним кредитуванням, оскільки у випадку неплатоспроможності компанії власники привілейованих акцій мають нижчий пріоритет задоволення вимог, ніж кредитори.
За інформацією Bloomberg, останніми роками подібні інвестиційні стратегії активно розвивають Apollo Global Management, Sixth Street та Bain Capital.
Для Oaktree угода з UWM є продовженням практики інвестування в компанії, які потребують додаткової ліквідності, але прагнуть уникнути традиційного боргового фінансування або продажу значної частки бізнесу.
Раніше Oaktree вже фінансувала UWM під 15,5% річнихУ 2020 році Oaktree надала United Wholesale Mortgage фінансування на $300 млн після невдалої операції з хеджування,
яка створила додатковий фінансовий тиск на компанію.
Тодішня угода передбачала боргове фінансування зі ставкою 15,5% річних, гарантоване іпотечним кредитором та забезпечене часткою його материнської компанії.
За словами джерел Bloomberg, UWM погасила зобов’язання приблизно через чотири місяці, а загальна сума повернення, ймовірно, становила близько 1,5 початкової інвестиції Oaktree.
Інвестиційна компанія також використовувала подібні механізми фінансування в інших угодах. Зокрема, у 2018 році вона інвестувала майже $200 млн у компанію Montrose Environmental Group через структурований капітал. Згодом обсяг інвестиції збільшився майже до $400 млн, а у 2020 році Montrose вийшла на біржу.
У 2024 році Oaktree придбала контрольну частку в підрозділі Great American брокерської компанії B. Riley, а згодом надала їй кредит на $160 млн, отримавши додаткову частку в материнській компанії та пріоритетні права щодо повернення фінансування.
Нова угода з UWM демонструє подальше розширення використання Oaktree гібридних інвестиційних інструментів, які дозволяють поєднувати регулярні виплати з потенційним доходом від зростання вартості бізнесу.
