На економіку Європи тисне конфлікт в Україні, «кількісне пом’якшення» від ЄЦБ неминуче

Українська криза і санкції проти Росії справили неабиякий тиск на економіку Єврозони, про що свідчать, зокрема, дані з промислового виробництва. Європейський центральний банк буде просто змушений запустити програму викупу облігацій за аналогією з американським «кількісним пом’якшенням», інакше негативна реакція фондових ринків гарантована. З початку тижня, незважаючи на ситуацію в Україні та інформацію про вторгнення Росії, європейські ринки показували зростання, констатують аналітики TeleTrade Зараз для Європи найголовнішим є очікування підсумків засідання ЄЦБ. Є всі підстави вважати, що європейський регулятор усе-таки введе пакет додаткових заходів зі стимулювання економіки зони євро. І ця подія очікується вже на цьому тижні. Але не можна повністю скидати з рахунків українську кризу і санкції проти Росії. Їх тиск на економіку Єврозони досить відчутний, і прикладом цьому є дані з промислового виробництва. У Німеччині, Іспанії та Нідерландах вже вичерпано імпульс зростання. На думку експертів TeleTrade, найближче засідання ЄЦБ може стати переломним у долі Європи.

Час також не на боці Європи і доведеться вирішувати, як підштовхнути економіку, яка балансує на межі стагнації, якщо багато європейських політиків підтримують введення подальших санкцій, незважаючи на наслідки для європейської економіки. Про можливість запуску програми викупу облігацій за аналогією з американською QE, ЄЦБ останнім часом говорить дуже часто. Такі словесні запевнення переслідують єдину мету – стримати інфляцію. Втім, усі ці запевнення та рішучий настрій привели до того, що ринки регулятору повірили. І тепер, якщо заходи стимулювання не будуть реалізовані, то реакція ринків може стати вкрай негативною. Риторика глави ЄЦБ Маріо Драгі з кожним разом ставала все більш рішучою, а ринкам двічі говорити не треба, і це позначилося на цінах – державні папери в країнах Європи пішли вниз. Якщо всі запевнення ЄЦБ залишаться всього лише черговою словесною риторикою, то ставки можуть відповісти різким стрибком. Особливо це стосується таких проблемних економік, як в Італії та Іспанії. Якщо Європа не стане діяти рішуче, то її очікує «втрачене десятиліття». Досвід країн, які пройшли через QE, говорить про те, що вони відчули досить позитивний ефект у реальному секторі. Але не варто забувати особливість Єврозони: процентні ставки в деяких країнах настільки малі, що вже і знижувати нікуди, а моделі всередині ЄЦБ показують, що навіть вливання 1 трлн євро не зможе підкоригувати інфляцію до бажаного рівня. Можливо, саме через це Драгі в Джексон Хоул і говорив про недостатність монетарних заходів для запуску росту економіки.