Канадська компанія Mercer International, яка спеціалізується на виробництві целюлози, планує звернутися до суду в американському штаті Техас із заявою про банкрутство за процедурою Chapter 11. Реструктуризація передбачає конвертацію приблизно $1,1 млрд боргових зобов’язань в акціонерний капітал і залучення додаткових $400 млн фінансування.
Mercer уклала угоду про підтримку реструктуризації з власниками понад 87% старших облігацій та більшістю акціонерів. Запропонований механізм дозволить скоротити відповідний борг приблизно на 88%.
Компанія планує скористатися процедурою попередньо погодженої реструктуризації — prepackaged Chapter 11. Вона передбачає узгодження основних умов реорганізації з кредиторами ще до звернення до суду, що може скоротити тривалість судового провадження.
Загалом реструктуризація охоплює старші облігації Mercer на суму близько $1,3 млрд.
Кредитори отримають акції, а компанія залучить $400 млнОдним із центральних елементів плану є обмін приблизно $1,1 млрд старших облігацій на частки в капіталі реорганізованої Mercer International.
Крім того,
компанія має намір залучити $400 млн через розміщення нових цінних паперів із наданням прав на їх придбання (rights offering).
Окремі учасники спеціально сформованої групи власників облігацій погодилися повністю гарантувати розміщення. Це означає, що вони зобов’язалися забезпечити залучення передбаченої суми на погоджених умовах, навіть якщо інші інвестори не скористаються своїми правами.
План реорганізації також визначає майбутню структуру власності компанії.
Чинні акціонери отримають 8,5% нових звичайних акцій реорганізованої Mercer та 3,5% її нових конвертованих привілейованих акцій. Водночас усі наявні акції компанії будуть анульовані після набрання чинності планом реструктуризації.
Таким чином, реалізація домовленостей призведе до суттєвої зміни структури капіталу Mercer та перерозподілу корпоративних прав між кредиторами й акціонерами.
Зростання витрат і дефіцит ліквідності призвели до реструктуризаціїMercer International протягом тривалого часу перебуває під фінансовим тиском через подорожчання деревної сировини та енергоносіїв, а також постійний відтік грошових коштів.
У звітності за другий квартал компанія також звертала увагу на тарифні обмеження та геополітичні ризики, пов’язані з війною в Україні й конфліктами на Близькому Сході.
Погіршення фінансового становища змусило Mercer розпочати переговори з кредиторами щодо зменшення боргового навантаження та забезпечення необхідної ліквідності.
1 жовтня 2026 року компанія пропустила виплату відсотків за облігаціями з погашенням у 2028 році. Згодом пільговий період для здійснення цього платежу було продовжено з 30 до 90 днів.
Додатковим викликом є наближення строку погашення канадської відновлюваної кредитної лінії у січні 2027 року. Компанія попереджала, що без альтернативного фінансування або рефінансування навряд чи зможе сформувати достатній грошовий потік для виконання цього зобов’язання.
На тлі фінансових труднощів інвестиційна компанія Redwood Capital Management скуповувала проблемні боргові інструменти Mercer та стала одним із її найбільших кредиторів, увійшовши до групи власників облігацій, яка контролює їх більшість.
Фінансові проблеми суттєво позначилися й на ринковій вартості Mercer International. За останній рік акції компанії втратили понад 90% вартості, а за підсумками торгів 2 листопада їхня ціна становила близько $0,13 за акцію.
Запропонована реструктуризація має зменшити боргове навантаження компанії та забезпечити нове фінансування для продовження операційної діяльності. Водночас її реалізація залежатиме від проходження передбачених процедур і затвердження плану реорганізації судом.
